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新能源定期报告 | 2018年将是市场化发展的关键一年

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本期内容提要




光伏

观点:

回顾2017年,全年装机量是超预期的,尤其是在分布式光伏电站。展望2018年,分布式、扶贫电站仍是超预期的关键;同时,我们认为未来一年行业制造产业链综合成本下降有望超预期,其中高品质多晶硅规模扩大、高效单晶市场继续提升是亮点;2018年是平价上网的关键一年,行业装机的季节性将进一步降低。 

行业动态

1、中电联:1-11月份全国基建新增太阳能发电4865万千瓦。

2、广东省发改委、扶贫办印发《广东省2017年光伏扶贫电站项目清单的通知》。

投资策略:

多晶硅环节供需情况好于预期,上周价格继续上涨。建议关注通威股份、特变电工等上游龙头公司。从整个产业链看,我们认为2018年将是新旧产能竞争的一年,这将导致成本进一步下降,我们看好龙头公司。从中上游看,行业的集中度在提升;从中下游看,我们认为仍有变革机会,尤其是在电池端和下游分布式端,看好在此两处有突破的公司。建议关注隆基股份、阳光电源、林洋能源、正泰电器、中来股份等公司。

详细内容请关注我们发布的报告《光伏行业系列报告之一:拥抱技术变革,迎接平价时代》。

风电

近期我们实地调研了风电行业情况,总体看2018年行业将会复苏,装机量将会恢复到较好的水平;从现有已运营的项目来看,整体弃风率在转好,经济效益提升;同时未来行业集中度提高,龙头现金流较其他新能源企业好,建议关注金风科技等龙头。





新能源汽车

观点:

总体看,2018年是优质产品放量的关键一年,其中一月份将是行业发展预期修复的一个月份,行业向上的趋势不会变化,但结构性机会发展调整:资源、政策将主要向优质品牌、好产品倾斜。根据我们的产业链调研,中游目前处于主动去库存、放慢投入的阶段。

动态

政策方面:

1、四部委联合发布《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》,自2018年1月1日至2020年12月31日,对购置的新能源汽车免征车辆购置税。

2、工信部发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2017年第12批)》。

3、发改委印发《增强制造业核心竞争力三年行动计划(2018-2020年)》。 

投资策略:

我们认为随着免征购置税等政策的逐步落地,行业将迎来预期修复阶段;未来积分制、优质产品等市场化因素推动力量将会越来越强,投资机会需要以时间换空间。展望未来,未来3-5年仍是行业最好的成长期和最好的投资时期。我们建议从以下三个方面挖掘投资机会:1、特斯拉等主产业链核心标的:三花智控、宏发股份、长园集团等;2、产业链中壁垒高环节的公司:璞泰来、当升科技、杉杉股份、新纶科技、诺德股份、双杰电气、创新股份、胜利精密等;3、核心环节以及还可以做大的环节:猛狮科技、亿纬锂能、方正电机、骆驼股份、国轩高科、比亚迪等。

详细内容请关注我们发布的报告《新能源汽车行业系列报告之一:磨合中蓄势,共振中成长》。

储能等其他环节

我们认为2018年是储能模式突破、性价比提升的关键一年,后期订单将陆续落地,建议关注科陆电子、猛狮科技、南都电源等储能项目储备较多公司;详细内容请关注我们发布的报告《储能系列报告之一:蓄势待发,能源革命》。

重点公司公告:

1、【猛狮科技】公司全资子公司福建猛狮与宜城市人民政府签署了《宜城市人民政府与福建猛狮新能源科技有限公司关于投资建设NCA三元前驱体电池正极材料项目合同》。

2、【科陆电子】公司与上海卡耐及其股东签署了《关于上海卡耐新能源有限公司之增资扩股协议书》,公司拟以70,000万元认缴上海卡耐22,177万元的新增注册资本。

3、【中来股份】公司获核准非公开发行新增股份58,149,681股,将于2017年12月28日在深圳证券交易所上市。本次非公开发行价格为23.50元/股。

……

风险提示:政策支持低于预期;新能源汽车发展低于预期。



目录




  • 新能源汽车行业

行业重要数据

行业政策及要闻点评

行业公司重要公告

  • 光伏行业

行业政策及要闻点评

行业公司重要公告

  • 风险因素



新能源汽车行业



行业重要数据

  • 12月29日四川工业级、电池级高端碳酸锂价格分别为148500元/吨、170000元/吨,相对上周环比分别下降1.66%、0.87%。


  • 12月29日上海期货交易所的铅期货结算价(活跃合约)为19160元/吨,相对12月22日上升0.50%。


  • 12月25日至29日长江有色市场钴平均价格为559500元/吨,相对上周下降0.30%。







行业政策及要闻点评


国家发改委:印发《增强制造业核心竞争力三年行动计划(2018-2020年)》

发改委:印发《增强制造业核心竞争力三年行动计划(2018-2020年)》重点领域关键技术产业化实施方案,制订了包括《智能汽车关键技术产业化实施方案》在内的9个重点领域关键技术产业化实施方案。(国家发改委)

政策:四部委联合发布《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》 

政策:财政部、税务总局、工业和信息化部、科技部联合发布《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》,自2018年1月1日至2020年12月31日,对购置的新能源汽车免征车辆购置税。对于2017年12月31日之前已列入《目录》的新能源汽车,对其免征车辆购置税政策继续有效。(高工电动车网)

工信部:发布《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2017年第12批)》

《目录》共包括49户企业的120个车型,其中纯电动产品共44户企业106个型号、插电式混合动力产品共7户企业12个型号、燃料电池产品共2户企业2个型号。2017年以来,工信部已累计发布12批推荐车型目录,共包括224户企业的3233个车型。(第一电动网)

工信部:全国工业和信息化工作会议在京召开

工信部:12月25日,全国工业和信息化工作会议在京召开,工业和信息化部党组书记、部长苗圩作了题为“全面贯彻党的十九大精神奋力谱写制造强国和网络强国建设新篇章”的讲话。会议多次提到新能源汽车,要求突破电池瓶颈并落实“双积分”政策。(电动汽车资源网)

市场:中国化学与物理电源行业协会发布《锂离子电池企业安全生产规范》

《规范》规定了锂离子电池安全生产的基础要求,对建筑安全设计、生产过程安全、电池测试提出了安全规范,对主要物料和工艺的物质火灾特征进行了科学分类,采取措施降低风险等级。本标准为首次制定,将于2018年1月1日起正式实施。(第一电动网)

政策:中机车辆技术服务中心发布《关于对插电式混合动力汽车机动车出厂合格证增加填报信息要求的通知》

中机车辆技术服务中心发布《关于对插电式混合动力汽车机动车出厂合格证增加填报信息要求的通知》,要求对《公告》内插电式混合动力汽车产品出厂合格证参数填报要求进行了调整。(电动汽车资源网)

北京市:北京市环境保护局发布《2017年度第十九批符合环保排放标准车型目录的公告》

《公告》中包括,2017年度第十九批电动车型目录。一汽夏利、江淮、海马、北汽、比亚迪、奇瑞、力帆、知豆等21家车企的51款新能源车型入选。(第一电动网)

天津市:发布《关于加快推动我市单位内部电动汽车充电设施建设的通知》

《通知》中规定到2018年底,各级政府机关及其他公共机构既有(含在建)内部停车场均需配建一定比例的充电设施。到2020年底,内部充电设施建设比例原则上要达到10%以上。各级行政许可服务中心、医院、急救服务中心、学校等对外公共服务机构所属公共停车场,2018年底,建设配套充电设施比例应达到5%,2020年底应达到10%。(电动汽车资源网)

……

(了解更多行业要闻,欢迎与我们联系)

行业公司重要公告

【猛狮科技】(信达关注) 1、公司全资子公司福建猛狮与宜城市人民政府签署了《宜城市人民政府与福建猛狮新能源科技有限公司关于投资建设NCA三元前驱体电池正极材料项目合同》,福建猛狮拟在宜城雷大工业园区投资建设NCA三元前驱体电池正极材料项目,预计投资总额为2亿元人民币。2、公司与宜城市人民政府签署了《宜城市人民政府与广东猛狮新能源科技股份有限公司关于增加投资建设年产5GWh 锂电池项目合同》, 公司拟在宜城市增加投资建设年产5GWh锂电池生产项目,本期项目新增投资20亿元人民币,并由湖北猛狮负责具体实施。

【科陆电子】(信达关注)公司与上海卡耐及其股东签署了《关于上海卡耐新能源有限公司之增资扩股协议书》,公司拟以70,000万元认缴上海卡耐22,177万元的新增注册资本。本次增资完成后,上海卡耐的注册资本将由人民币40,395万元增至人民币62,572万元。

【万马股份】(信达关注)公司拟使用募集资金3亿元对募投项目实施主体——万马新能源投资公司进行增资;万马新能源投资公司分别对其下属的北京万京、深圳万充、广州万充、江苏万充四家子公司增资3,000万元、3,000万元、2,000万元、2,000万元。本次注入的资金将全部用于募投项目——“I-ChargeNet智能充电网络”项目的投资建设。

【融捷股份】根据公司战略规划及经营管理的需要,公司拟出资1,000万元设立全资子公司广州融捷金属贸易有限公司,主要从事新能源材料贸易业务。

【格林美】公司接到公司实际控制人、董事王 敏女士增持公司股份的通知,王敏女士已于12月27日通过集中竞价方式增持公司股份6万股,均价7.02元/股。

【当升科技】公司决定参与北京匠芯电池在北京产权交易所挂牌的增资项目,使用自有资金 1,000 万元参与本次增资,增资价格为每单位注册资本1.5元。若摘牌成功,公司将持有匠芯电池增资后股权的11.11%。

【江苏国泰】公司拟通过支付现金的方式,出资人民币6,132.225万元收购国泰集团所持华泰实业25%股权。本次交易完成后,上市公司持有华泰实业25%的股权。

【科力远】公司与海马汽车签订《战略合作协议》。双方在平等、自愿、诚信的基础上,经过友好协商,就海马汽车 M6 混合动力整车的开发、生产制造、销售推广等方面达成共识。

......

(了解更多公司公告,欢迎我们联系)




光伏行业



多晶硅价格微涨


光伏产品价格:

据PVInsights样本统计,上周PV级多晶硅价格上升0.69%、二级多晶硅价格上升0.85%;单晶硅硅片(156mmx156mm)价格上升0.85%;太阳能电池、多晶硅电池价格维持不变;单晶硅电池(156mmx156mm)价格下降0.51%;晶硅组件、薄膜光伏组件价格维持不变。 







行业政策及要闻点评


中电联:中电联行业发展与环境资源部发布的最新《20171-11月份电力工业运行简况》

统计显示,1-11月份全国基建新增太阳能发电4865万千瓦,比上年同期多投产2472万千瓦。而根据中电联此前统计的数据,前10个月,全国新增太阳能装机4480万千瓦,这意味着11月份太阳能新增装机容量为3.85GW。(北极星太阳能光伏网)

浙江省:发改委印发《关于2017年度及2018年度全省普通地面光伏电站建设规模竞争性分配的补充通知》

浙江省:指出将按照项目进度对2017年度、2018年度建设计划进行调整。2017年度建设计划内项目不能在2018年6月30日前并网部分调整至2018年计划或取消;2018年度建设计划内项目于2018年6月30日前并网且于2017年完成备案,将按照竞争打分排序和并网时间纳入2017年建设计划(100万千瓦建设规模安排满为止)。(光伏们)

吉林省:能源局、扶贫办下达《2017年光伏扶贫项目计划的通知》

吉林省能源局、扶贫办下达了吉林省《2017年光伏扶贫项目计划的通知》。2017年吉林省的500MW集中式光伏扶贫项目由20个县(市、区)的38个项目组成,扶贫任务17828户。(光伏们)

广东省:发改委印发《广东省“十三五”能源结构调整实施方案》

广东省发改委印发了《广东省“十三五”能源结构调整实施方案》的通知,指出到2020年广东省太阳能光伏发电装机规模要达到600万千瓦左右。(光伏们)

广东省:发改委、扶贫办印发《广东省2017年光伏扶贫电站项目清单的通知》

《通知》公布了粤电韶关发电厂灰场光伏扶贫电站等10个项目为广东省2017年光伏扶贫电站项目,总建设规模约49.9万千瓦。通知要求所有项目在2017年12月31日前完成项目备案,2018年6月30日前并网投产。(光伏们)

山西省:发改委印发《关于我省2017年集中式光伏扶贫项目备案工作的紧急通知》

《通知》要求全省33个集中式光伏扶贫项目要在2017年底前完成项目备案。未按期开工、建设进度缓慢、2018年6月30日未并网的项目,自动取消光伏发电规模指标。(北极星太阳能光伏网)

甘肃省:陇南市政府与薄膜太阳能企业汉能控股集团在兰州签署合作协议

甘肃省陇南市政府与薄膜太阳能企业汉能控股集团在兰州签署合作协议,双方将在陇南共同建设移动能源产业园,打造“高科技+能源”现代产业链。(光伏们)

……

行业公司重要公告


【中来股份】(信达关注)公司获核准非公开发行新增股份58,149,681股,将于2017年12月28日在深圳证券交易所上市。本次非公开发行价格为23.50元/股。

【北京科锐】(信达关注)公司及控股子公司科锐博润于近日收到北京市科学技术委员会、北京市财政局、北京市国家税务局、北京市地方税务局联合下发的高新技术企业证书。

【平高电气】(信达关注)公司及相关子公司中标“国家电网公司2017年第六次变电设备(含电缆)招标采购”、“国家电网公司2017年第四次变电站设备整站招标采购”、“国家电网公司2017年北京大兴供电公司新机场输变电工程设备招标采购”三个项目,公司中标金额合计为35871.92万元。

【通威股份】2016年9月22日,公司收到中国证监会出具的《关于核准通威股份有限公司向通威集团有限公司发行股份购买资产并募集配套资金的批复》,该文核准了公司本次非公开发行股份募集配套资金。本次限售股上市流通数量为498,338,870股,上市流通日期为2017年12月29日。

【科士达】公司于近日取得中华人民共和国国家知识产权局颁发的发明专利证书一项,专利名称为“一种降低母线电容纹波的方法”,有效期限20年。

……


风险因素

政策支持低于预期;新能源汽车发展低于预期。




系列文章回顾

新能源定期报告 | 光伏政策落地,继续看好分布式和高端制造环节


新能源定期报告 | 行业将迎来预期修复阶段

新能源定期报告 | 上游供需好于预期,风电将复苏





请详细阅读以下说明

(可滑动阅读)

研究团队简介

信达证券能源化工研究团队(郭荆璞)为第十二届新财富石油化工行业最佳分析师第三名。研究领域覆盖能源政策、油气、煤炭、化工、电力、新能源和能源互联网等。


郭荆璞,能源化工行业首席分析师。毕业于北京大学物理学院、罗格斯大学物理和天文学系,学习理论物理,回国后就职于中国信达旗下信达证券,现任研究开发中心总经理,首席分析师,覆盖能源化工方向,兼顾一级市场、量化策略。以经济周期模型研究油价和能源价格波动,根据产业周期波动寻找投资机会,熟悉石油、煤炭、天然气产业链,对化肥、农用化学品、纺织化学品、精细化工中间体,以及新能源、汽车轻量化、甲醇经济、碳排放有特别的研究。

刘强,新能源与电力设备行业首席研究员(执业编号:S1500514070005),工程师,武汉大学理学学士,浙江大学金融学硕士,6年新能源实业工作经验,7年金融经验;实业时的团队在国内最早从事锂电池、动力电池、燃料电池、光伏电池、光伏电站等新能源产业的开拓工作,对产业链、行业发展理解透彻,资源丰富;擅长从市场和产业发展中挖掘投资机会,兼顾周期与成长,推动行业发展。

马步芳,研究助理,清华大学硕士,2016年7月加盟信达证券研发中心,目前从事能源化工研究。



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