国债、铁矿大跌,1月菜豆油价差创该组合上市来新高——这些潜在的单边/套利机会你需要关注
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文 | 翁丽娟 董娜 对冲研投研究中心
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重磅数据
中国9月规模以上工业企业利润同比 27.7%至6621.8亿元，前值 24%。中国1-9月规模以上工业企业利润同比22.8%至5.58万亿元，前值21.6%。
【数据解读】国家统计局工业司何平博士解读2017年9月份工业企业利润数据：9月份利润同比增长27.7%，增速比8月份加快3.7个百分点，连续两个月保持明显加快势头主要原因是生产和销售增长均有所加快，工业品价格均稳中有升，电力、酒和电子等行业拉动作用明显。
1-9月份规模以上工业企业利润同比增长22.8%，增速比1-8月份加快1.2个百分点。原因在于一是成本降低，盈利能力增强；二是亏损企业减少，亏损额下降；三是资金周转加快，经营效率提高。四是企业杠杆率下降，经营风险降低。五是高技术制造业、工业战略性新兴产业较快增长。
行情异动
【1月卷螺差继续缩小，两个交易日缩小近百点】1月卷螺差近期三次扩至350附近，但并未能进一步扩大。今日1月卷螺差继续缩小，截至今日收盘，1月卷螺差为257，较两日前的350高位继续回落，两个交易日缩小93点。
【1月菜豆油价差本周扩大158点，创该组合上市来新高】今日油脂板块涨跌分化，菜油持续领涨，致使菜豆油价差快速扩大，创该组合（菜油1801-豆油1801）上市来新高。截至今日收盘，1月菜豆油价差为760，较10月20日的602，近5个交易日扩大158点，涨幅26.2%。
【黑色系期货大跌，铁矿石主力收盘跌5.6%】铁矿1801跌5.62%，锰硅1801、热卷1801、沪镍1801均跌超3%。
【国债继续大跌】10年期国债现券收益率上行至3.825%，较昨日加权收益率上行3.5个基点。中金所10年期债主力T1712收跌0.44%，5年期债主力TF1712收跌0.32%。
研客观点
【取暖季限产即将进入执行阶段，四季度铝价走势仍偏强】上海有色网铝资深分析师刘小磊在上海有色网年会上表示：
1.虽然供给侧改革和取暖季限产政策公布接近尾声，但取暖季限产即将进入执行阶段，所以今年的四季度铝价走势仍偏强。
2.今年11月15日和明年3月15日的冬季限产预计影响到的实际减产电解铝年产能约为267万吨，影响到的产量最多100万吨，同期影响氧化铝年产能规模或达1200万吨，表上氧化铝限产影响规模大于电解铝。
3. 展望2018年，虽然有一些限产措施，但是不会导致铝市场供应紧张或者短缺，主因目前铝锭库存约有170万，仍处于历史较高水平，且下游铝锭消费有放缓风险。
4. 2018年供暖季后，库存压力加上成本塌陷的可能将导致明年第二季度的铝价走势偏弱。
【压榨利润亏损&库存大幅下降，菜油开启反弹行情】据天下粮仓观点，菜油期价之所以强劲，有两个原因，其一：最新公布的菜籽进口数据显示，9月菜籽进口量创年内新低，由于压榨利润亏损，市场预期后期进口量也维持低位。其二：近期菜油库存大幅下降，天下粮仓数据显示，上周华东菜油库存大降18%至26万吨，华南菜油库存降5%至10.8万吨。资金积极买入菜油，发动一波明显的反弹行情。
【黑色整体中性偏空，与会嘉宾鲜有看涨】永安&燕京汇2017年第九期黑色产业高端投资沙龙纪要总结：
1）债券市场面临很大风险。通胀风险在加大，原油及农产品再看空的风险很大。
2）黑色整体上中性偏空，振荡偏弱，与会嘉宾鲜有看涨的。材强原料弱，矿石4季度严重偏空。总体建议以观望为主。
3）RB1801还是看空的，到明年2季度或许还有机会，但在这之前仍然偏空。
4）决定大趋势的还是螺纹钢，铁矿和焦炭已经跌的很惨，而螺纹钢大概还没开始真正下跌，现在只是回调。预计2018年钢材的供给是过剩的。
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产业监测
【2018年印尼镍矿出口至中国总量或为今年的3倍左右】据SMM：本周内PT Antam再获批125万湿吨镍矿出口配额，金川WP公司新获得镍矿出口配额220万湿吨，年内已批准总配额1549万湿吨。据SMM调研了解，目前已批准矿山多已正常出货，近期新批准配额亦将在2个月内出货，根据目前各矿山出货速度，SMM预计2017年印尼中高镍矿出口至中国的数量在420-500万湿吨之间。此外，在印尼海关以铁矿名义出口的低镍矿年内出口至中国的量或在80-100万湿吨，即总出口量在500-600万湿吨。2018年印尼镍矿出口至中国总量或为今年的3倍左右。
【SPPOMA：10月前25天马来西亚棕榈油产量增加20.57%】西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，10月前25天马来西亚棕榈油产量比9月份同期增加20.57%，单产增加17.63%，出油率增加0.56%。相对比，10月前20天马来西亚棕榈油产量比9月份同期增加20.58%，单产增加18.16%，出油率增加0.46%。
【新疆2016/2017年度棉花各项质量指标与上年度相比略好】据中国纤维检验局发布的最新报告，2016/2017 年度，全国新体制棉花细绒棉公证检验涉及的产棉省（自治区、直辖市）及新疆生产建设兵团共10个，比上一年度减少3个，涉及加工企业987家，比上一年度 减少10.27%，检验量1835万包，415.7万吨，分别比上一年度增加15.48%、15.56%，检验量有所回升，分布进一步集中。全国最大棉花产区新疆2016/2017年度棉花各项质量指标与上年度相比，平均长度提高0.52毫米、长度整齐度增加0.23个百分点、马克隆值 A+B级占比增加了17.56个百分点、平均断裂比强度降低0.32cN/tex，总体质量状况略好于2015/2016年度。
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期市概览
铁矿石指数下跌5.36%，热卷指数跌3.49%，沪镍指数跌3.23%，沪铅指数跌2.86%，郑醇指数跌2.86%，塑料指数跌2.24%，螺纹指数跌2.24%，PP指数跌2.13%，有色板块跌2.06%，郑油涨0.52%。
焦煤增仓比9.66%，铁矿石增仓比9.1%，橡胶增仓比7.16%，塑料减仓比6.9%
【重要数据事件预告】2017年10月28日 星期六
1.美油籽加工协会压榨报告
2. 1:00 美国贝克休斯活跃钻机数
3. 3:30 CFTC持仓报告
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