投资策略之定期不定额

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定期不定额是本人投资的主要策略，本人总资金的85%参与这一投资策略。定期不定额策略，类似于定投但又不同定投，这一策略习于ETF拯救世界的ETF计划，然后根据自己的投资理念做了适当的改进。这里再次感谢ETF拯救世界，从他身上我习得了许多关于指数投资的方式和策略。

定期不定额策略，定期是指定期购买，比如月初、月末或者月中，当然也可以是其他任何你觉得合适的时间。不定额是指每次在规定的点上买入的金额不确定，确定的金额如何确定，这个是本策略的关键。本人是根据指数的估值水平来确认买入的金额。

1定期买入

本人一般情况下每月固定时间操作一回，一般为月初一号的时候进行操作。如果市场估值在历史平均估值水平线以下时，比如5年平均估值、10年平均估值，可能会增加月中的操作时点。

2不定额买入

买入或卖出的操作时点是固定的，这样可以最大限度的减少非理性操作，在市场低迷时尽可能的活得更久。操作时点是固定的，但每次的买卖份额以及买卖的品种是不固定的。这里分开讨论，首先买卖份额的不固定，其次是买卖品种的不定的。这两个不固定有艺术的部分，也有科学的部分。这里尽可能的对科学的部分进行量化，减少人为非理性因素，确保模糊的正确。

2.1、份额的不固定

这一部分的量化，本人是这么做的。

1）计算所要买入品种（这里特指指数ETF或者LOF）的历史估值，一般为计算5年以及10年的等权以及加权PE、PB估值。

2）以10年等权PE为例，计算得出其在这10年当中最高的PE值以及最低的PE值，同时计算出这10年的平均PE值。

3）在10年最高以及10年平均之间平均划分4个估值带，10年最低和10年平均之间同样划分4个估值带。从最低的估值带到最高的估值带，依次标记为1、2、3、4、5、6、7、8。

4）根据目前的估值和价格，还有就是给予该买入品种的最终目标仓位，然后分别给予不同估值带不同的买入份额。这一步有人为的因素，可以根据自身的情况以及对品种的偏爱程度做调整。

5）计算目标品种所处的估值带，以及该估值的对应买卖的份额，进行操作。

这里附上本人做的一个各品种10年等权PE估值带划分图。

2.2、品种的不固定

对于在操作时点，交易的品种或者说交易标的，在解释完2.1后就好理解多了。如何判别一个品种进入射程范围，本人一个基本原则是该品种目前的市场10年等权PE估值在平均估值以下，这个标准最大的一个好处就是，不会是买入错的太离谱。配合2.1份额的不固定，即便中值下降，也没保证未来大概率盈利。最求模糊的正确，而不是精确的错误。

3策略总结

定期不定额策略具体的操作大概就是这样，这里再补充一点，就是可以将用于参与本策略的资金平均分为若干份，比如100份、150份、200份。不同的份额选择不同的买入标准，问题不打，选好了以后不要变就行了。这里本人选择的是150份。

固定时点不定额买入，剩余的份额可以做固收类理财，平滑整体的净值曲线。当然也可以做别的策略，只要在需要交易的时点腾出相应的资金就行了。

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半斤薄荷

低估·分散·不精研

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