【技巧】理财经理必知的定投五要素

首先，定投成本如何计算？

定投，顾名思义，每个月拿出固定金额投资，净值波动对应的购买份额肯定不同。所以，定投计算成本的方式是调和平均数，以两笔买入为例(价格分别为a、b)，则成本为2/(1/a+1/B)=2ab/(a+b)；普通买入方式成本为(a+b)/2，利用数学推导得出 2ab/(a+b)≤(a+b)/2，因此定投的买入方式非常合理。一般情况下，指数筑底需要日积月累，而顶部则稍纵即逝。定投采取分批买入，长期持有。所以说能很好的降低成本同时又淡化了入场时机。

分析数据之前，先做如下设定：

定投金额：1000元  

定投日：每月最后一个工作日

基金单位净值：暂且视同为每月末收盘价（不影响后续计算）

论述前提：先不考虑通货膨胀因素和收入的增长幅度，否则定投金额占比也要相应提高，收益远远高于我们设定情况。

注：N:月份数PMT:每月定投or提取金额 PV:期初金额 FV:期末总资产Rate:月收益率

创业板指数基日为2010年5月31日，所以我们统一截取了过去6年定投上证指数、中小板及创业板的收益率，按照每月末收盘价算出购买份额，份额求和乘以最后一期收盘价，得出FV，利用EXCEL公式算出Rate。以上三个指数的月收益分别为0.48%、0.60%、1.66%(每笔金额投资期限不同，收益率需要从现金流贴现的方式来计算)。

以上三个指数的覆盖面较广，所以选取作为定投养老模式的参考依据。

假设我们从25周岁开始工作，直至60岁退休，期间始终保持每月1000元的定投金额。从60岁起，将所获总资产再全额投入，期间每月拿出固定的金额用于日常生活所需，到最终金额正好为0。我们需要计算的就是，这笔固定的金额究竟能有多少？

创业板的养老金领取金额已经超出了我们的认知，每月可支配金额高达100多万元，小伙伴们是不是又被惊到了？这里要说明一点的是创业版缺乏业绩支撑，高速增长是否可持续有待考证。而上证指数及中小板指数的领取金额分别为7194.51元和12015.69元。究竟哪个数据更具定投养老的参考意义？让我们看下成熟的海外资本市场。

以上指数建立的时间过短，我们以最成熟的美国市场为例，接下去我们需要计算的就是美国市场任意包含35年的区间所得出的Rate(标普500指数建立于1950年，因此道琼斯指数我们范围也选定在1950年之后)。

数据来源Wind资讯：1950/1/31－2016/8/30道琼斯指数和标普500指数(月线)

为了给大家更直观的感受，我们做了收益率分布统计图。定投金额同样为每月1000元。参照上述方法同样可以得出贴现率。图表中可以看出，在数据所涵盖的381个任意35年中有79次月收益高达0.67%－0.73%。意味着工作35年后，将所获总资产再全额投入，最高收益区间内，每月可提取金额区间【16176.64元-20853.53元】

作为养老，我们需要的是足够稳定的指数——全行业指数，并且区间覆盖要足够广；但如果只是一般的基金定投，不用足够长的年限便可实现超额收益，如上面提到的6年定投的创业板。甚至，通过一定的量化方法，比如根据市盈率调整定投的金额(这里暂不讨论)，可以得到更加高的收益率。

另附，香港恒生指数成立以来，任意包含35年的区间所得出的Rate。由于收益率极其可观，拿出来给大家亮一下。

数据来源Wind资讯：1964/7/31－2016/8/31香港恒生指数(月线)

可见，Rate频率最高分布区间0.96%-1.05%，意味着工作35年后，将所获总资产再全额投入，最高收益区间内，每月可提取金额区间【54859元-79930.76元】