1.3万亿!央妈放大招,房价会暴涨?

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措手不及，央妈然来了个罕见的“置换降准”，释放了1.3万亿...

一边“加息”，一边降准，央妈打的是什么如意算盘？

降准的花样真多，继定向、临时降准后，现在又来了个置换降准。

央妈昨天宣布：4月25日下调存款准备金率1%，银行使用央行释放的资金偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元。相当于总计释放13000亿流动性。

火箭妞用大白话来给你科普：

降准即央行下调法定存款准备金率，比如以前银行有100块在表内，必须要上交20块到央行，只能贷80块钱出去。而现在只要上交18块，那么银行可以贷出去的钱就多了两块，显然会增加流动性。

现在去杠杆，资管新规也在路上，在过去几年里银行通过影子银行表外放贷太多，目前普遍资产回表的压力都很大，特别是中小银行，所以我们可以看到这次降准针对的是城商行和非县域农商行这类“部分金融机构”。

那央妈为何不继续通过逆回购，撒点麻辣粉（MLF）释放市场流动性，而是要“置换降准”？

因为MLF、SLF等都是有利息的，银行到期了要还本付息给央妈，而且一般要提前半个月准备，这么一来银行的钱就会更紧，更不愿意给企业贷款了。

所谓“置换降准”，就是等于降准的钱释放出来，让你还MLF。可以理解为央妈这个债主允许银行拿定期存折里的钱还借款，而释放的钱略多于你要还的额度，剩下的钱可以补贴家用，这些钱是零成本的。

本来存款准备金就一直很高，反正这些存款躺在央妈账上睡觉也没用，还不如把这个防范银行风险最大的法宝给用上。

很多人忽略了一个事情，就在央妈执行降准的前两天，才上调了逆回购的中标利率，也就是提高了银行借钱的成本，变相加息。

实际上，从美弟喊着加息开始，央妈就通过上调公开市场操作利率，各种花样加息来收紧市场的流动性，回笼货币。

火箭妞说过，央妈不敢轻易全面加息就是因为怕刺穿楼市泡沫，这个锅谁也背不起。所以放开了银行存款上限，而且上个月M2也重回了历史新低。

从上文分析，银行资金链吃紧，降准的必要性是存在的，但结合时间节点来看，火箭妞认为最大的推手是。

拉动GDP的三架马车：出口、消费和投资。房地产熄火，出口被美弟摁住，现在只有消费勉强撑着。

昨天，第一季度金融数据出来，GDP只有6.8%，不及预期；而CPI只有2.1%，离今年目标3%还有段距离。这些都给降准留了空间。

同一时间，又。

美弟直刺中国软肋。美国商务部已禁止美国企业向中兴公司出售元器件产品，期限为7年。

别小看这事，对咱们经济的影响可不小:

大量的进口芯片没了，我们的制造业和出口失去了相当大的份额，会进一步大大拉低GDP增速，而出口降低带来的外汇占款的降低也会冲击基础货币的投放，这都需要相对松一点的货币环境。

另外，为了救出口，进行一定程度上的贬值，缓解资金出逃压力，这也是一个常规的操作。

这次降准政策一出来，不少人又在吹央妈放水，股市、楼市又要暴涨了。

博鳌论坛上，央行新掌门人易纲发言中国目前实行的是稳健中性的货币政策，这次央妈宣告的降准政策中也强调了货币政策调性不变，要维持“稳健中性”。

所谓中性，就是要一松一紧，通过精细化手段来调节M2增速（公开市场利率、降准），而不能再像之前那样漫水大灌了。

小心翼翼，才不会翻起大风大浪。

但可以确定的是，这次放水并不会破坏去杠杆的历史进程。

我们可以看到，这次的降准性质是“置换降准”，虽然也能在一定程度上释放流动性，但强调的是大部分钱还是要让银行拿去还“债”，之前央妈借钱给银行的利息。

所以，与其说是放水，还不如说是让这些中小银行喘口气，对冲，货币从紧的缓兵之计。

从美元进入加息通道开始，中国就不断强调去杠杆，防范金融风险，调控房地产市场。我们也看到现在M2增速基本在8%-9%左右，过去大放水M2增速都在12%以上，所以今年的货币政策还是会偏紧。

降了准，房地产开发贷控得死死的，按揭贷提高首付，房贷仍然收紧，利率上浮，额度受限，没有资金驱动，怎么涨？

去杠杆，意味着要收缩货币，老乡们勒紧裤腰带，老老实实还债，所以降准=房价暴涨是不存在的。

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