作为一个投资者，当债券收益率逐步上行的时候，就可能需要考虑一点债券的投资放在自己的组合里面， 格雷厄姆（沃伦-巴菲特年轻时代的老师，证券分析 一书的作者）曾经提出过定期在债券和股票之间分配资金的理论。
作为个人理财的角度，我以为，
永远都会存在一种可能性，现金，债券，股票，房子（不动产）构成了你财富的全部，而且你需要不断的做出调整。当然房子相对比较困难，由于房子交易起来不那么容易。绝大多数投资者主要交易和调整的是： 债券和股票了
我们来看看几个不同的债券交易的情况，体会一下什么是债券？
例如A股上市公司有个公司名字叫做三聚环保， 这个公司负债率很高，大概在56%左右。
2016年发行了一个5年期的债券，约定票面利率是5.5%（固定利息）， 上市的时候是100面值，最高105，现在是86元在债市上交易。（截止6-10的数据）
说明很多人看不上这个债券，都卖掉了不少。
不过86买一个面值100的债券，每年还有5.5%的利息，如果这个公司不破产，听上去到是不错。
所以这种债券还是有一些人在买卖的。
这个公司如果不倒闭，按时支付利息，那么这个债券的可以获得的收益（如果到期）就是可以很明确可以计算出来的。
例如，你86买入。假设现在是2018年6月，18年的利息你已经拿不到了，但是可以拿到19，20，21三年的。
86买入后，2019年得到5.5，2020.得到5.5，2021得到5.5， 然后是本金100.
换句话说，86买入，得到100+5.5+5.5+5.5 = 116.5元。
我们先不管这116.5的时间价值，简单的估算，就是投入86，得到116.5， 到期收益率是多少呢？
116.5/86-1 = 35% 左右。也就是说，你现在买入，封闭三年，大概能够得到35%左右的回报率。
** 假设人民币的时间价值没有不断贬值的话。
当然这个公司要是没了，你可就倒霉了。
这是持有到期的企业债券的收益率。 前提是持有到期。
所以，回顾一下债券的基本概念，
债券价格是指债券发行时的价格。理论上，债券的面值就是它的价格。
但实际上，由于发行者的种种考虑或资金市场上供求关系、利息率的变化，债券的市场价格常常脱离它的面值，有时高于面值，有时低于面值。也就是说，债券的面值是固定的，但它的价格却是经常变化的。
发行者计息还本，是以债券的面值为依据，而不是以其价格为依据的。债券价格主要分为发行价格（100）和交易价格（86，在这个案例中）。
再举一个例， 中国国航，众所周知，中国国航是一家信誉卓著的企业，那么他的企业债券会是一个什么样的形势呢？
把钱借给三聚环保这样的公司，还是有点怕怕的，借给国航，他不还的概率可就太小了。对不对？ 如果国航的债券86交易，我肯定要买。 呵呵。
国航这个债券的发行利率是5.1%, 是比较低的。 我们知道，现在房贷的利率都不止这一点了。
当然，这和国航的信用非常好有关系
** 全世界比较公认的评级机构都在美国。换句话说，如果你不听话，美国人给你的信用评级搞成垃圾债，你发行的成本就会大幅度走高了。其中穆迪评级是巴菲特旗下的公司。巴菲特可不是慈善家，确切的说，是老油条。
这种债券也是可以预测到未来几年的现金流（利息的）
假设现在买，未来可以得到大概125.5. 那么现在的价格是多少呢？
在2018年6月8日，他的成交价格最低曾经到过92元，收盘在100.3元。
假设你运气很好的你在92买入，那么你将会得到125.5/92-1 大概是： 36%
但是如果你在100买入，那么只能有大概25%的到期收益率了。
国航的债券还挺贵的。
如果我们仔细看看，还需要注意一个事情，很多债券都是没有什么流动性的。一天也成交不了多少。 这也是非常值得注意的。
相对于现金，债券，房子，我最喜欢股票。流动性超级好。
未完待续...
注明：
文章只是本人笔记，可能有很多错漏之处。
部分数据来源自网络，可能有很多错误的地方，请多多包涵 。
附录：
罗伯特·赫德
罗伯特·赫德（Robert·Hart，1835年2月20日-1911年9月20日），英国政治家；1854年来到中国，1861年起在上海担任海关总税务司职务，1863年正式接替担任海关总税务司，1908年休假离职回国，1911年死于英国白金汉郡，清廷追授其为太子太保；赫德曾担任晚清海关总税务司达半个世纪之久（1861年-1911年），在任内创建了税收、统计、浚港、检疫等一整套严格的海关管理制度，他主持的海关还创建了中国的现代邮政系统。著有《中国论集》等。